Memahami IPO Mitratel senilai $1,3 Miliar Dolar di Bursa Efek Indonesia – The Diplomat

Uang Pasifik | Ekonomi | Asia Tenggara

Daftar tersebut mengirimkan pesan bahwa pemerintah bersedia memberikan ruang bagi investasi modal swasta yang aman di Indonesia.

Matahari terbenam di balik menara seluler di Tana Toraja, Sulawesi, Indonesia.

Kredit: Flickr/Richard Wasserman

November adalah bulan besar bagi industri telekomunikasi Asia Tenggara. Selain potensi merger antara perusahaan telekomunikasi Thailand True dan Dtac, operator menara milik negara Indonesia Mitratel memulai debutnya di Bursa Efek Indonesia dengan IPO $1,3 miliar. Mitratel saat ini memiliki dan mengoperasikan jaringan sekitar 18.000 menara seluler di seluruh Indonesia, dan sekitar 90 persen dari dana yang diperoleh dari listing tersebut akan digunakan untuk meningkatkan dan memperluas jaringan tersebut, termasuk penambahan 6.000 menara baru. Dengan langkah ini, 28 persen Mitratel kini dimiliki oleh publik dan 72 persen sisanya tetap di tangan Telkom Indonesia.

Telkom merupakan konglomerasi telekomunikasi yang 52% sahamnya dimiliki oleh pemerintah Indonesia. Ia memiliki kepentingan di seluruh spektrum telekomunikasi, tetapi penghasil uang utama adalah saham pengendali di Telkomsel, penyedia jaringan seluler terbesar di negara itu. Pasar seluler domestik Indonesia sangat besar, dan Telkomsel memegang bagian terbesarnya dengan 169,5 juta pelanggan. Ini adalah lini bisnis yang sangat menguntungkan. Menurut Laporan Tahunan 2020 Telkom, segmen selulernya saja menghasilkan laba $2,3 miliar dengan pendapatan $5,9 miliar.

Bisnis menara, di sisi lain, tidak begitu menguntungkan. Setidaknya di atas kertas. Pada 2020, Mitratel membukukan laba bersih Rp 664 miliar dengan pendapatan 6,2 triliun. Itu tidak terlalu buruk, tetapi tidak ada yang mendekati level yang sama dengan bisnis seluler Telkom. Membangun infrastruktur jaringan fisik diperlukan untuk menjadi perusahaan telekomunikasi yang kompetitif, tetapi juga mahal (terutama di negara kepulauan yang luas) dan dengan profitabilitas yang terbatas dapat membebani posisi keuangan perusahaan. Mungkin itu sebabnya induk perusahaan, Telkom, memutuskan sudah waktunya untuk memperdagangkan sebagian ekuitas untuk suntikan modal.

Mungkin tidak. Di perusahaan seperti Mitratel, angka pendapatan resmi bisa menyesatkan karena cara biaya tertentu diakui. Biaya di muka untuk membangun ribuan menara seluler jelas tinggi: Mitratel telah menghabiskan ratusan juta dolar setiap tahun untuk memperoleh tanah dan membangun struktur. Menurut prinsip dasar akuntansi, dalam laporan laba rugi jenis pengeluaran modal tersebut diamortisasi dari waktu ke waktu dan aset tetap yang mereka buat, seperti menara seluler, tunduk pada penyusutan. Hasilnya adalah bahwa laba bersih akhir pasti terlihat rendah hanya karena amortisasi dan depresiasi dari belanja modal dimuka yang besar ini. Jika kita menghapus hutang, bunga, amortisasi, dan depresiasi, Mitratel benar-benar menghasilkan Rp 4 triliun pada tahun 2020.

Ini adalah salah satu alasan utama mengapa masuk akal untuk memisahkan mereka sebagai entitas publik yang terpisah. Investor yang cerdas akan tahu bahwa ketika mereka membeli saham Mitratel, mereka mungkin tidak melihat pendapatan tahunan yang besar pada laporan laba rugi, tetapi perusahaan harus mampu membayar dividen tunai yang solid, terutama dalam jangka waktu yang panjang ketika mereka tidak memompa begitu banyak uang langsung ke akuisisi infrastruktur fisik. Dari sudut pandang Mitratel, yang benar-benar mereka butuhkan saat ini adalah pemasukan uang tunai yang besar untuk terus membangun jaringan menara. $ 1,3 miliar hasil dari IPO akan melayani tujuan itu untuk saat ini, tanpa perlu mengambil lebih banyak hutang jangka panjang dalam bentuk pinjaman atau obligasi.

Menikmati artikel ini? Klik di sini untuk berlangganan untuk akses penuh. Hanya $5 per bulan.

Nah itulah logika bisnis IPO Mitratel. Tetapi perusahaan-perusahaan ini – Telkom, Telkomsel, dan Mitratel – juga mayoritas dimiliki oleh pemerintah Indonesia sehingga mungkin ada beberapa pertimbangan strategis yang lebih mendalam. Dan salah satunya adalah bahwa Indonesia berusaha keras untuk menunjukkan kepada investor bahwa Indonesia terbuka dan siap untuk bisnis, terutama di sektor teknologi yang menghadapi konsumen yang sedang booming. Kami mengharapkan gelombang IPO terkait teknologi besar dalam waktu dekat, seperti kemitraan Gojek-Tokopedia.

Salah satu hal yang dilakukan Mitratel adalah mengirimkan pesan bahwa negara bersedia memberikan ruang bagi modal swasta untuk diinvestasikan secara aman dan menguntungkan di Indonesia, melalui perantara Indonesia seperti bursa efek domestik. Lebih jauh dari itu, ini juga mengirimkan sinyal yang lebih halus. Saya pikir ketika unicorn teknologi ini mulai go public, infrastruktur fisik yang diperlukan untuk mendukung pasar e-commerce yang sedang booming akan ada di sana. Modal swasta itu, yang disalurkan melalui Bursa Efek Indonesia, dapat diikat untuk membantu memenuhi kebutuhan investasi tersebut adalah sesuatu yang ingin disampaikan oleh negara Indonesia, dan kesediaannya untuk menyerahkan sebagian ekuitas di Mitratel membantu mendorong titik pulang.

Bonus khusus Data SGP 2020 – 2021. Promo harian lain-lain ada dilihat dengan terpola via iklan yg kami sampaikan di website ini, serta juga siap dichat terhadap teknisi LiveChat pendukung kita yg menjaga 24 jam Online guna mengservis semua kepentingan para pengunjung. Yuk cepetan daftar, & dapatkan bonus Lotre serta Kasino Online terbaik yang terdapat di laman kita.